金银岛岛主

苦恼人的笑

一部80年代的老电影，叫做《苦恼人的笑》，将人生中欲有还无、喜忧参半的，参杂着无穷无尽苦恼的小幸福刻画得淋漓尽致。所以直到若干年后的今天，尽管电影内容早已被我忘得七七八八，但对这个颇有些生活智慧的片名记忆犹新。

如今的行情呢，似乎就陷入了这种苦恼人的幸福。

和一开始总是威风八面、却总在关键时刻被人翻盘的火箭队一样，股市空军也总在攻城掠地之后的关键时刻惨遭滑铁卢，被多头胜利翻盘。本周继续保持强势的市场就是一个最好的证明。因为在周初虚张声势的一跌之后，股指扶摇直上，不仅突破了千九，更是直逼两千点，“空翻多”战役在股指上已经取得了实质的胜利，空军可以说在本周已经实质进入了全面崩溃的境地。而“二八”现象的逐步改变，则更在一个侧面上充分反映出不少“空军”已经投降，成为做多力量的一部分。可以说，市场发展到现在，“空翻多”战役已经基本宣告成功，一切都做得相当漂亮和精彩。

但我们并不能说这就绝对是件大快人心的事情，甚至反而让人面临了更大的痛苦。因为毕竟，股指短期累计涨幅已经非常大了，如后市成交量不能跟上，股指最大的可能性将是顺势冲高后回调整理，这样看来，似乎应该歇歇手，以规避越来越大的风险，留点余力来年再战。但是同时，行情一次次地绝处逢生、板块个股轮番地遭到追捧，总让人有点欲罢不能，不愿眼睁睁放着利益不去参与。在这种做则不安、不做不甘的尴尬中，即使尚在持股赚钱的人们也渐渐有些失去耐心，潜意识里甚至生出些巴望行情结束之心。也许，这也正好说明了股市的某种本质，盈利的喜悦总是以背后的进退维谷、无所适从为代价。

本周另一个好消息是，得益于大市值公司的不断加盟，A股市场规模迭创历史新高，周四上交所市价总值首次达到50912.82亿元，连续两个交易日突破5万亿元。至此，沪深两地总市值创下6.51万亿元的历史新高，占GDP比重超过46%，而去年底，沪深股市总市值占GDP的比重还不到18%。股票市值的急速上升，预示证券市场在国民经济中的影响力也与日俱增，经济晴雨表的功能将初步显现。但人们似乎又不得不开始担忧：股票市值如此快速的增长产生的巨大资金需求会不会引发市场资金枯竭呢？

哎，苦恼人的笑！

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光荣与梦想


11月20日，沪指强劲上扬，一举突破2000点并站稳其上，行情走到此时，真可谓行云流水，渐入佳境。这是大盘六年来首次站上2000点，此前，上证综指连续12周上涨，直逼1996年连涨16周的历史记录，场面足可以用“惊心动魄”四字来形容。

对于许多老股民来说，2000点并不是一个陌生的数字。2000年7月26日，中国股市首次攻击2000点新高，市场一片欢呼，全国各地的证券营业部里人声鼎沸、气氛热烈，投资者们热血沸腾，深深感染于股市热火朝天的赚钱效应。那是中国股市第一次站在这样的高度上，它不仅成就了中国股市一段崭新的辉煌，也温暖了成千上万股民的钱包。这是一段光荣的历史，以至于六年后的今天，当人们有幸再次亲临这一重要关口的时候，大家不约而同地回忆起那段激情燃烧的岁月。

然而，今天的2000点又远远不能等同于历史上的2000点，正如人不能两次踏入同一条河流一样。

首先，市场的规模和性质差异显著。2000年上证指数突破2000点时，两市的总市值大概只有3万亿元，而今年11月，两市A股总市值已经达到6.6万亿元，市场规模扩张一倍。这和中国银行、工商银行、大秦铁路、中国国航等这样的大盘股的上市密不可分。以这些优质蓝筹股为代表的两市绝大部分大盘指标股大幅上涨，为上证指数突破2000点贡献了巨大动能，引领深沪市场进入大盘蓝筹时代。

其次，市场所处阶段不同。2000年上证指数突破2000点时，起自1994年的牛市已经持续了近6年，此时，牛市的龙头股深发展、深科技、四川长虹已经见顶，提前开始漫漫熊市，网络股、题材股、庄股横行，市场已经进入牛市的后期阶段。而目前，大盘蓝筹股、绩优股升势方兴未艾，部分蓝筹股才刚刚开始启动主升浪。甚至可以说，上证指数突破2000只是市场被普遍接受、新一轮大牛市展开的标志，如火如荼的行情演绎刚刚拉开序幕。

2000年的市场，还几乎是个自给自足的市场，几乎没有外资参与，散户占据了市场的重要地位。如今，QFII制度启动已近两年，境外机构千亿元资金长驱直入，而境内的开放式基金也在几年的大浪淘沙中迅猛发展。另外，社保基金、保险资金、企业年金也已大举入市，市场的机构群体规模空前庞大，沪深市场由一个封闭的小圈子一举跃升为与国际成熟市场接轨的开放空间。

历史的光荣将被刻入记忆，而沪综指重返2000点，深成指创下九年来新高的事实再一次让人们的梦想活色生香。带着对2007年的憧憬，但愿我们能自信地说：“2000点只是未来俯视的一个低点”。

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知易行难


说实在的，我真不知道究竟该就现在的市场说些什么才好了。每一周，指数无一例外地都在涨、涨、涨，板块个股不容置疑地全是红、红、红；如果一定要找出些不同之处的话，那就是，行情没有最好，只有更好。

这种变魔术似的“股市奇观”让我那有限的溢美之词捉襟见肘；与此同时，这种逼空行情也让人颇有些愤愤不平。不错，您猜对了，面对行情的蒸蒸日上，心情悲愤的当然是踏空人士。不过，踏空人士或许还可以分成两种：一种是在千八附近就开始坚定看顶的空军们，当初，已处今年高位的大盘确曾虚张声势地下跌，空头当然不免生出见好就收之心，加上当时愈演愈烈地二八现象，控制风险还不失为一种好选择。而另一种和行情失之交臂的人可能更为懊悔，因为他们的错误并不在于判断失误，而是犹豫不决。似乎，在行情转强的开端他们就有了敏锐的感觉，但是他们总在左思右想，困扰于行情何时会结束、困扰于是否该买大盘股、困扰于好股票已经涨了不少……所谓知易行难，说的就是这种情况，在这种痛苦的观望和犹豫之中，指数扶摇直上，盯上的股票再创新高，恐怕下手就更难了吧。

想起前两天朋友说给我听的一个故事。一天，一个女子造访一位著名的哲学家。她说：“让我做你的妻子吧。错过我，你再也找不到比我更爱你的女人了！”哲学家很中意她，但仍回答说：“让我考虑考虑！”事后，哲学家用他一贯研究学问的精神，将结婚和不结婚的好与坏分别列出，才发现，好坏均等，真不知该如何抉择。于是，他陷入长期的苦恼中，无论他找出什么新的理由，都只是徒增选择的困难。最后，他得出一个结论：人若在面临选择而无法取舍时，应选择自己未经历过的那一个，不结婚的处境我是清楚的，但结婚会是个怎样的情况，我还不知道。对！我该答应那个女子的请求。哲学家来到那个女子的家中，对她的父亲说：“你的女儿呢？请你告诉她，我决定娶她为妻！”女子的父亲冷漠地回答：“你来晚了10年，我女儿现在已经是3个孩子的妈妈了。”

据说哲学家听了几乎崩溃，抑郁成疾。临死前，将自己所有的著作丢入火堆，只剩下一段对人生的注解：如果将人生一分为二：前半段的人生哲学是“不犹豫”，后半段的人生哲学是“不后悔”。不知道这段注解放在股市投资是否也合适：想好的事就该趁早去做，如果只是把你的判断郑重地供奉在心里，那么唯一的结果就是，你与你追逐的股票擦肩而过。

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狼来了


“赚钱效应”真是最具吸引力的魔方。最近，很多此前从未染指股市的朋友跃跃欲试，纷纷问我哪里可以开户。这种开户热潮从中登公司最新的统计数据也能得到证实：大盘自11月20日站上2000点之后，新增A股开户数从1.3万多户一路攀升，12月份以来的每日新增A股开户数达到2万户以上，本月6日的数字为2.6万户。事实上，散户不仅是在进场，而且还在进场之后“迫不及待”地买入。

经验表明，开户数在某种程度上可以作为大盘的先行指标，在开户数达到顶点之后，行情往往会出现震荡，何况如今的指数已经处于历史最高水平。果不其然，大盘在经历了前两天好似上天入地似的剧烈震荡后，周五早盘低开23点，盘中指数数起数落，最终下探2100点，寻求支撑。至此，指数持续攀升的狂热表现终于开始降温，多空双方再次出现较大分歧。

交易数据显示，上周三沪市的日成交还只是350亿元，上周四、五的日成交就升到了454.8亿元、498.3亿元，本周一、二又升到548亿元、564.6亿元，本周三、四又增至600亿元以上。也就是说，每隔两天市场的量能就要上一个百亿元台阶。如果我们乐观地看，成交不断创天量说明了市场活跃、人气骤增。由于人们对沪深股市的极度看好，不断有新资金介入，这可从两个方面得到证实：一是近期发行的基金不断遭到抢购，几百亿元的募集额一二天就被认购一空。二是11月份投资者的新开户数不断攀升，在10月份的基础上剧增50%。但成交量的剧增也说明筹码在不断、加快松动，即持筹者对越来越丰厚的获利盘兑现了结的愿望也与日俱增，落袋为安者越来越多。

市场中出现的另一个引人注目的变化是基金重仓股频频跳水。比如，尽管本周二沪市上涨了12点，但基金重仓股大商股份却出现在跌停板上，而且后几日持续下跌。当日下跌居前的重庆啤酒、天坛生物等都是涨幅巨大的基金重仓股。虽然基金的部分减仓可以用其将要应对的年末分红解释，但同时也正好说明市场最大的做多主力已经出现了微妙变化。

最后，那些近日被资金当作炒作重点的新股也成了烫手山芋，周五北辰实业跌停、上港集团最终也以跌停报收。人气股的倒塌似乎严重打击了市场心理，不仅主要指数纷纷掉头向下，沪深300指数的跌幅更是达到3.61％。

种种迹象似在暗示，狼来了。狼是否真的来了，是否会驱退长牛的脚步还待市场检验，不过， 面对天价伴随天量的市场，投资者最好看紧自己的钱袋。

金银岛岛主

我为基金狂


周四，上证综合指数报收于2249.11点，突破了2001年6月创下的2245.44点高点纪录。至此，沪指今年已经累计上涨了94%，两市总市值达到约1万亿美元。在过去的18个月里，这个中国股市的基准指数收复了五年以来所有失地。华尔街日报就此评论说：“随着被公认为市场标尺的上证综合指数周四创下历史新高，中国股市终于展现出了与这个世界第四大经济体经济全面腾飞局面相称的繁荣风貌，同时它也真正开始为经济的迅速增长发挥切实作用了。”

没错，这场史无前例的战役留下了辉煌战果，市场以异常慷慨的姿态回报了所有的投资主体，“大庇天下寒士俱欢颜”。尽管如此，整个红红火火的2006年，又有谁能够比基金更加志得意满、无往不利呢？收益在持续增长，规模在不断扩张，在市场中的大佬地位愈发悍然不可动摇——如火如荼的赚钱效益染红了基金公司高管们的脸庞，虎虎生风的指数攀升也吹鼓了基金从业人员的钱包。

像早年在股票市场摸爬滚打的老股民如今非常热衷提起90年代股市的风光和传奇一样，或许，多年以后，这一代的基金人不免也要将2006年作为必不可少的具有纪念意义的年度反复追忆。

因为，2006年，是基金业规模增长最快的一年。数据显示，四季度以来新基金发行了1371.4亿份，其中南方、华夏、工银、嘉实接连发出百亿基金，嘉实策略增长更是一天募集规模达400亿的首发规模创下了世界纪录！

2006年，还是全民狂热追捧基金的一年。中国证券登记结算公司的最新统计也显示，11月份，沪深两市新增基金账户超过15万户，大约是10月份的3倍。12月份，仅1日、4日和5日三天，新增基金账户超过27万元，是同期新增A股开户数的3倍以上。

我想，对于财富的渴望大概是人类最原始的冲动之一，实在无可厚非。尤其在经济飞速增长、居民收入大幅提高的今天，人们的理财需求必将集中迸发。于是，以“专家理财”姿态出现的基金可谓生逢其时，自然而然地受到了普通投资者的青睐。我的一个朋友不久之前拿出全部积蓄购买基金，并且痛定思痛地对我说：“已经错过了整个2006年，我再也不能错过2007年了。”这时，他对基金的期望是，“发财就靠你了”。

可俗语云，希望越高，失望越大，说的是不切实际的希望对人心理的打击将是巨大的，这让我很有些怀疑一部分“新基民”在未来的一年是否能一直保持心情舒畅。我这里有一份来自银河证券研究中心的数据，从2002年至今，股票型基金的年平均收益率分别为-5％、18.99％、-11.9％、3.5％和93.89％，说明即使是专业投资者也并不能保证永不亏损。而基金业人士对明年股票型基金的收益最为乐观的预期也只是30％而已。

金银岛岛主

梦回大唐


当年学习中国历史，觉得能一览中华古国数千年来浩如烟海的文明，将那历朝历代的云烟往事细细回味真是一种幸福。尤其是，想到中世纪那个盛极一时的唐朝，物华天宝、人杰地灵，国力强大、气度恢宏；东夷南蛮、西戎北狄，年年进贡、岁岁来朝；更不免心潮澎湃、热血沸腾。

正所谓“九天阊阖开宫殿，万国衣冠拜冕旒。日色才临仙掌动，香烟欲傍衮龙浮。”不错，中国之盛，莫过于唐，按照当时的世界格局，我们才是当之无愧的发达国家，那种雍容华贵、舍我其谁的气势怎不叫我辈“龙的传人”心驰神往。

当然，你可以说这种追忆有点底气不足，让人联想到阿Q那句“想当年，我们也阔过”的经典名言。不过，在一千多年后的今天，作为新兴市场的代表，中国的资本市场以巨大的发展潜力、高额的回报率再次吸引了全世界的目光。可以说，没有任何一个国家能够忽略这沉寂多年的“天朝大国”如今迸发出的蓬勃生机，也没有任何一家金融巨头能够无视中国A股市场这块尚待开发的金矿。

这里有一组数据可以证明上述观点：今年迄今为止，摩根士丹利资本国际新兴市场指数上涨了27%，而摩根士丹利资本国际中国指数的涨幅更是高达64%。美国基金研究机构新兴市场投资基金研究公司(EPFR)根据对全球范围内15000只投资基金的跟踪调查发现，仅仅在12月6日至13日这短短的一周时间中，这些基金管理的总共7万亿美元的资产中，就有16.5亿美元流入了新兴股市，其中投向中国内地、中国台湾以及中国香港市场的基金净流入为5.59亿美元，占比33.8％。

近日看到复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三的《盛世中的牛市》一文，其中称“中国处于5000年来最大的盛世”。他的论据是，中国现在政通人和，文化昌盛，经济也非常繁荣：一是中国经济高速增长；二是中国的GDP占世界GDP的15.45%，仅次于美国——这是典型的盛世特征。

人们预测，在经济持续稳定增长、企业盈利能力不断提高的背景下，A股有望走出类似美国90年代的长达10年的大牛市。“往后看，中国证券市场的黄金十年才刚刚开始”——这是境内外机构投资者对中国证券市场未来发展的普遍看法。

唯一想提醒大家注意的是，牛市并不是一个一蹴而就的过程，并不意味着毫无风险。比如明年初即将推出的股指期货，就让很多研究员保持警惕。很显然，如果大资金目前不断抢筹大盘蓝筹股、大力做多股指，然后在即将推出的股指期货上沽空，股指期货就可以锁定他们的盈利，而持有现货的中小投资者则将成为弱肉强食的牺牲品。

无论如何，这是一个让人期待的年代，真诚希望每个投资者都能擦亮眼睛、抓住机会，分享这盛世荣华！并祝朋友们圣诞节快乐！

金银岛岛主

寻找幸福的所在

首先向您祝贺新年。

和去年底喜忧参半、悲欢交加的复杂心态不同，2006年的岁末，我心情舒畅、温暖幸福，在冬日明媚温柔的阳光下轻敲键盘，用文字愉快地和过去的一年道别。并且，对“柳暗花明春事深”的来年充满了遐想和期望。

这时候，我得以坐下来，安静地回想过去的一年里，在中国这块神奇的土地上发生了并且正在发生什么奇迹。2006年的中国，政通人和，文化昌盛，13亿人民齐心协力，向着更富更强的和谐社会努力；2006年的中国，经济繁荣，GDP持续高速增长，目前GDP总值已占世界GDP的15.45％，仅次于美国；2006年的中国，人民生活水平不断提高，人均收入不断提升，居民存款也节节攀高，“一年两个新加坡，三年一个台湾省，五年一个加拿大”，“赶英超美”，只争朝夕；2006年的中国，资本市场雄狮渐醒，以巨大的发展潜力、高额的回报率吸引了全世界的目光……这么细数开来，公元二00六年真是不简单，让人庆幸生逢盛世、乐享华年的幸福。

而在这个值得纪念的年度里，最让人印象深刻、难以忘怀的，恐怕还是势如奔牛的A股市场。这一年，上证指数青云直上，一年涨升了1500多点；这一年，资本市场不断壮大，无论是优良资产还是投资资金都成倍涌入，使其得以良性发展；这一年，很多优质股票股价翻番，数百只基金成绩斐然，广大投资者等红了大盘，挣满了钱包……作为中国证券市场中的一员，多么幸运能够亲历这段具有里程碑意义的历史；又多么高兴能够分享股市接下来的“黄金十年”创造的累累财富！我还非常欣慰，因为朋友们，你们和我一样，站在新时代的风口浪尖，有机会穷千里目、过万重山，用智慧打捞属于自己的那桶金；有机会在股海中历练沉浮，百炼成钢，终能到中流击水，浪遏飞舟！

大市依然如火如荼，而新的一年就要来临，真心祝愿每一个投资者都能像海子那样，在资本市场中寻找到自己的幸福所在，“面朝大海，春暖花开”：

从明年起/做一个幸福的人/投资，理财，努力赚钱/从明年起/关心股市和资讯/买一套房子/面朝大海，春暖花开

从明年起/和每一个亲人通电话/告诉他们我的幸福/那红火的牛市告诉我的/我将告诉每一个人

给每一条利好每一只股票取一个温暖的名字/陌生人，我也为你祝福/愿你有一个灿烂的前程/愿有心人终能如愿/愿你在股市获得财富/我只愿所有朋友新年快乐，财源滚滚！

金银岛岛主

风起青萍

市场有时候像一个大导演，总能在短短的时间里将矛盾冲突的戏剧情节恰如其分地铺陈开来，让观众的情绪随之抑扬顿挫、上下起伏。新年第一天，市场就突发奇想般地表现了它的这种天赋——一天之内连创10年来盘中最大涨幅、6年来盘中最大跌幅、沪深两市单日总成交额首次过千亿元这三大“股市之最”——以大起大落让投资者大喜大悲。

首先报喜。新年伊始，大盘仍延续节前的余威，不断创造新的纪录。在周边股市涨声一片、场外增量资金不断入市的推动下，沪深股市迎来了开门红。多日做多动能的累积，令新年的首个交易日中，早盘两市双双高开高走。沪指高开61点，直接越过2700点，随后在10点53分，股指一举突破2800点大关，最高竟达2847.61点。

然而，就在投资者弹冠相庆、继续追捧权重股之际，大盘突然在14点38分掉头向下，出现大约15分钟左右的跳水走势，跌幅逾百点。表现最为明显的就是中国银行，在不到10分钟的时间里由涨停到变绿，工商银行也一度跌停。

与此同时，当天沪市成交达863.6亿，而深市成交也达355亿，两市成交量突破1200亿元，再度刷新了去年创下的900亿历史天量。当日沪市421家上涨，385家下跌；深市257家上涨，303家下跌。

种种惊心动魄的场面表明，市场激情已经达到了前所未有的高度，但也同时说明，数月来投资者那随着指数上行而不断紧绷的神经也已经接近极限，恐怕再有风声鹤唳，难免草木皆兵。

另外，大盘权重股的天量下挫，难免引起人们对即将推出的股指期货的联想。从2006年8月开始的行情已经持续4个月，当前沪深300成份股估值开始进入泡沫堆积区，而随着国内市场学习海外市场经验的时间和周期在提前并缩短，这轮行情已经变成指数期货的预演行情。推出指数期货后，过去的单边做多变成双向博弈，资金只能推动市场做多的格局将得到根本改变，市场估值存在的泡沫很容易引来做空动力。

当然，剧烈动荡也并不意味着哀鸿遍野，毕竟，当前的指数已经今非昔比，与其说它代表着整个市场，不如说它是对那些权重指标股的集中映射。所以，尽管以银行股为代表的大盘股这两天大幅下跌，但周五的市场仍以其近来一贯的风格，还了大家一个有惊无险的大团圆——沪市有685家个股上涨而只有138家个股下跌，深市也以480家只票的红盘和112只股票的转绿收市，两市共有37家股票封住涨停。

大风起于青萍之末，也许，今年开门的疾风骤雨，正在向大家预示：2007年注定不会是平静的一年。然而，它也是充满机会的一年，且看大家如何把握。

金银岛岛主

年报鸣锣


1月9日，伴随“保险第一股”中国人寿的加盟，A股市场总市值首度突破了10万亿元。而在此前的一个多月时间里，这个反映沪深市场规模的指标先后翻越了7万亿元、8万亿元和9万亿元大关。据10日发布的我国首份证券市场市值年度报告，沪深股市Ａ股（以人民币计价的股票）市值规模从2005年的31017亿元增长到2006年年末的87992亿元，增幅为183.69％，不但刷新了中国证券市场历史纪录，也书写了当年全球证券市场之最。

中国股市规模以“百米跨栏”一般的增长速度节节攀升的根本原因是市场正处于牛市运行当中。不过，仿佛“牛神附体”的中国A股市场最近出现了不小的波折。虽然大盘前期带巨量创出2847点的历史新高，但至今已经五个交易日没有刷新这个高点，周四、周五连续两日更是低开低走。并且，新权重股已经出现高位滞涨，从而压制了二线蓝筹股的活跃空间，盘中普涨也转为普跌。

但与此同时，以江南高纤（600527）出炉首份上市公司2006年年报为起点，市场拉开了以业绩增长为核心的年报行情的序幕。由于执行会计新政，江南高纤净资产一夜之间膨胀1761.75万元。业绩方面，公司主营业务收入同比增长19.30%，主营业务利润同比增长80.79%，净利润同比也增长了52.58%。

江南高纤的业绩增长只是一个代表，截至1月10日已公布的482份上市公司的业绩预告可谓喜气洋洋。数据显示，482家公司（含B股）发布的业绩预告中，除了7家公司表示业绩不确定、2家预计与上年持平外，其余473家公司中，预增、预盈、扭亏和减亏等报喜类公司合计为306家，占总数的64.7％；预减、预亏等报忧类公司合计167家，占35.3％。其中，预增公司合计198家，占总数比例超过40％，为历次业绩预告所罕见。

行业分布方面也“形势一片大好”。在上述公司涉及的22个行业中，传播与文化产业、农林牧渔业、木材家具制造业等3个行业喜忧参半，信息技术业忧略大于喜，其余18个行业均喜大于忧。其中，有色金属、工程机械、船舶制造、食品饮料和水泥等子行业预计2006年净利润同比将大幅增长。

总体来看，2006年上市公司业绩提升已无悬念，预示着新一轮的业绩释放潮已经悄然展开，很可能成为今后三个多月中继续助推二级市场行情的重要因素。因此，在震荡调整的行情中，选择那些行业增长前景明朗、公司成长可靠的大型优质蓝筹股，以及那些在短期内业绩会出现爆发性增长的公司，应该说仍然是最好的选择。

金银岛岛主

地产风云


17日，国家税务总局正式宣布：全国各地将从今年2月1日起，正式开展房地产开发企业土地增值税清算，最低税率为30%，最高税率为60%。此举一出，叱咤风云的地产板块风声鹤唳，周三两市地产股整体暴跌，龙头万科A跌停，金地集团冲刺跌停、招商地产收市也跌停，二线龙头华侨城A更在开盘十余分钟后便封住跌停……19日，这种"满盘皆输"的局面并没有出现多大改观，地产股板块仍然哀鸿遍野，一派愁云惨雾。

近两年来，房地产板块始终是此轮大牛市的一面大旗，尽管受到多次政策性利空打击，但房地产公司的暴利基础依然未被撼动，房地产板块从来没有出现过像这次一样“全军覆没”的局面——据港澳资讯统计，周三周四两天，房地产股总市值就损失了510.34亿元，其中龙头万科A市值损失97.45亿元，前十大房地产股市值损失342.80亿元；不仅如此，重仓房地产板块的众多基金也难逃一劫，净值大幅缩水——为此，有分析人士指出，部分获利资金已经明显流出，短期而言房地产股必将元气大伤。而且，由于新政策对于具体公司的影响程度仍不明朗，预计后市地产股将出现明显的分化格局。

然而，对于“新政”对企业经营的影响，两市绝大部分房地产上市公司纷纷反击。这些公司均发表公告称，公司已按土地增值税相关政策和各地方政府规定，在项目的开发运营中对土地增值税进行了考虑和估计，在房产实现销售的同时预交了土地增值税，并按照相关规则，在2006年度预提了相关的土地增值税。《通知》对于公司2006年经营业绩基本没有什么影响，对其已经作出的业绩预测也不构成影响，对今后的经营业绩影响也比较小。

一时间，众说纷纭。公说公有理，婆说婆有理，怎一个乱字了得。

与此同时，本周大盘开始大幅震荡。日K线报收三阳两阴。盘中最高摸至2870点，最低探至2658点，中间有212点的震荡空间。终盘股指报收于2832点，周成交4282亿元，较上一交易周小幅增加。指标股总体表现欠佳，上方筹码明显松动，部分获利资金开始战略性减仓。盘中的暗流涌动、地产金融两大权重板块的集体杀跌，让市场人士担忧股指将受巨大压力。但另一方面，个股行情又极度活跃，有效缓解了地产及大盘蓝筹板块的调整。

震荡加剧的市场，也是风险和机会并存的市场，投资者该何去何从？一家规模已达千亿的基金公司的投资总监，他针对风险上升、大幅震荡的牛市行情说了一句颇有意思的话，叫做：“这个市场，如果你参与，可能会拿钱拿到手软，也可能竹篮打水一场空；但是如果你不参与，注定是颗粒无收。”不知你会如何选择？