金银岛岛主

今天你赚了没有? 记得乐百氏当年有一句经典的广告语“今天你喝了没有”。广告甫一播出，“今天你XX了没有”成为大街小巷最为拉风的流行语。正如我们此前看到的，本周的股市真可谓佛光普照、遍地黄金。这几天，“今天你赚了没有”几乎成为股民间最熨贴人心的问候和最心照不宣的快乐。 这是一个什么样的行情呢？本周大盘明显摆脱了一直以来上涨就像要突破，下跌就像要跳水的胶着状态，从上周五开始，沪指连续拉升，一举收出四根阳线，并且新高不断。与此同时，沪深股市5天来的成交量达到1600多亿元！赚钱效应大大显现，两市A股新增开户数随之呈现出暴涨趋势。从单日成交来看,沪市最近八天都突破200亿元,这在本轮行情中尚属首次，印证着这波行情的不一般。 周一早盘开始，在有色金属股再度整体发力和地产股持续保持强势的带动下，大盘单边上行，沪指早盘成功创出反弹新高。同时，两市成交量明显放大，显示出场外资金加速进场的迹象。不仅如此，基金重仓的优质蓝筹股也轮番有所表现，迭创新高。周二周三开始，热点切换越来越快，祖国山河一片红，一时之间，乱花渐欲迷人眼，让人生不由出“金子太多没有足够口袋装”的感慨。 这种情况一直延续到周四才有所变化，虽然盘中权证板块整体反弹、G股板块延续了多日的强势，但短线个股开始分化。尽管Ｇ中兴、Ｇ五粮液、Ｇ华侨城等蓝筹股仍维持大幅飚升之势，Ｇ宝钢、Ｇ长电、Ｇ招行、Ｇ武钢等则相继陷入短线整理态势中。最终大盘在震荡上攻至1348点后受阻回落，以一颗量能放大的十字星收官。 这对看到行情加速拉升，就开始浮想联翩，指望沪指马不停蹄，一举攻下1400点甚至1500点的乐观者多少是种警示。虽然前途是光明的，道路却是曲折的，周五沪指早盘在中石化的带领下小幅上冲，但是很快由于买盘不济迅速滑落，特别是近期表现一直出色的深成指也明显偏弱，说明市场调整欲望正在逐步变得强烈。 虽说市场的强势格局已经建立，但热点的活跃程度和板块效应已经明显降低。四创新高后大盘怎么走，还需谨慎留心。

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一只特立独行的“牛” 王小波笔下有“一只特立独行的猪”，这只猪敢于无视生活的设置，影响了整整一代青年人。 社会有其既定的规则，我们都被思想设置、被别人设置、被自己设置，只有这样才能生存。股市也有既定的规则，阴晴圆缺、总有规律，历史重演、生生不息。技术上来看，比如盘久必跌，比如波浪理论的3－5规则，比如时间之窗的重要转势，比如“久跌必升、大跌大升、升急必跌”这条最基本的股市运行准则，不一而足。基本面来看，股市的涨跌也离不开供求关系的松紧、资金面的张弛、政策环境的配合、市场心理的较量，乃至于多空双方博弈形成的无数个微妙瞬间。 这些规则共同的指向是，千三点位是大盘难以逾越的关口，新老划断后的再融资将给市场带来沉重扩容压力，而明显折射出经济过热的最新宏观经济数据指标也无数次暗示行情到了头。然而，这时候，久经磨难的A股市场也出现了这样一只特立独行的“牛”，一只好样的“牛”。 进入4月以来，在众口烁顶的悲壮气氛中，深沪两市出其不意地出现一段加速拉升的行情。不仅千三一举被攻克，指数迭创新高，沪指只用了5个交易日便兵临1350点，沪市连续数日成交量突破200亿，周成交量突破1000亿；而且个股表现可圈可点，每天都有不少于10只以上的个股涨停，连续拉出两个涨停的个股也不少于10只。新疆众和9个交易日内7个涨停；G金融街复牌当日涨34.73%；G厦钨复牌当日涨幅达43.29%；G风华复牌涨48.67%；G锌业复牌涨88.47%。 A股的“牛味”越来越浓，行情好的让人不敢相信。沪指连续九个交易日不断攀升，直到周四才出现一根极具震慑力的中阴线，跌幅将近28个点。一直对这头“牛”的特立独行深感不安的卫道士们终于长吁了一口气，正式宣布回调开始。不过且慢， 周五上证综指以1330.09点低开后震荡冲高，最高行至1359点——仅仅一天，轻松收回失地。 未来行情怎么走？既然这头“牛”不拘于常理，也许还会给人们带来更多的意外惊喜。无论如何，王小波曾经感叹那只猪的敢于挣脱规范让他一直怀念，同样的道理，我们也会永远怀念公元二00六年初的股市出现过这样“一只特立独行的牛”。

初学

一直对这头“牛”的特立独行深感不安的卫道士们终于长吁了一口气，正式宣布回调开始。

我现在是看空这头“牛”的，岛主不会也把我打入卫道士行列吧？

金银岛岛主

以下是引用初学在2006-4-19 8:03:41的发言：

一直对这头“牛”的特立独行深感不安的卫道士们终于长吁了一口气，正式宣布回调开始。

我现在是看空这头“牛”的，岛主不会也把我打入卫道士行列吧？

这些是转贴的文章，不代表我的观点，我也不会发表任何言论。

金银岛岛主

本周（似）无事 进入二季度，股市面对的问题更加集中——再融资开闸、股改效应减弱、央行货币政策紧缩压力、上市公司盈利预期上调的边际效应递减、前期获利资金兑现部分收益的愿望比较强烈、年报集中披露使投资者观望情绪加剧等等，都是摆在市场面前的现实问题。 然而，本周股市仍旧四平八稳，扶摇直上，并成功攻占了千四大关。不仅如此，周五上证指数在中国石化回升以及新能源板块的再度发力下强劲反弹，成交量与本周初期比较不减反升，保持了一定的活跃程度，给后续行情留出了想象空间。而且，做多动力已经不局限于游资，目前领涨个股中行业龙头、高价股以及具成长性的二线蓝筹股不断增加，说明做多意愿已经延伸到以基金为代表的机构主力。就连周一证监会发布《上市公司证券发行管理办法》，将新老划断这个市场最为敏感的问题正式提上日程，市场都以指数的攀升作出了实质上的正面回应。 看起来，本周无事，风平浪静，多方主力兵不血刃、全胜而归。然而，股市上涨的宽度已经大大收窄。以周涨幅计，从上周1359点到本周三的1396点收盘，指数上涨37点，但同期下跌股数达695家，多达61％。同时，行情的集中度迅猛增加。以成交前20名股票占整个市场的比例来看，1004点－1223点间，平均14.48％；1074点－1300点，平均14.78％；1238点到1366点，平均15.15％。但本周前4个交易日急遽攀升到24.22％，比前一周增加85％，不到2％的股票占据了近1/4的资金。 市场宽度和集中度的一减一增，预示着相当多的股票已失去继续上涨的动力；同时也表明，经过一轮普涨后，主流资金已开始从大部分个股中陆续退出，向部分有长中期潜力的个股集中。 此时的股市就像一只水面上的天鹅，表面上气定神闲，暗地里奋力划水。面对短期强大的调整压力，多方看似轻松，背地里却铆足了劲，才保住了大盘的太平盛世。

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加息了 周五，中国人民银行上调了贷款利率。央行称，将金融机构一年期贷款基准利率由现行的5.58%提高到5.85%，其他各档次贷款利率也相应调整。与此同时，国家发改委发出了一周内的第三道行业紧缩政策。 很明显，央行向市场传递了一个紧缩的信号，表明央行对前期过热的贷款增长表示担心。不过，0.27个百分点的力度并不很大，可能只是央行测试市场反应的投石问路之举。如果贷款仍然保持高速增长的势头，难免还会有后续的调整手段。 周五开盘,几乎全线皆绿，上证综指跳空低开17点，除金融板块和部分强势股外，市场整体反应剧烈。不过，沪指迅速止跌反弹，收复10日线以及1400点，可见温和的调节力度对于强势的市场而言影响是有限的。 然而，提高贷款利率还是会直接影响企业利润，但加息对各个行业的影响是不同的，所谓“几人欢喜几人愁”。可以预见的是，宏观调控地产股首当其冲，受到的打击最大。周五，股指一向强悍的房地产板块应声而跌。不仅房地产，航空、石化、钢铁、电力、有色金属冶炼等高负债行业股票都有所走软。 而另一方面，加息对于银行股的利好是不言而喻的，久违的金融股崛起护盘，老龙头深发展更是在周三直封涨停。与此同时，市场其他热点也纷纷上涨，“五一股”——旅游酒店、商业连锁、交通工具、交通设施等涨幅居前。这说明，行业之间的互补，正在有效平滑此次冲击。 五一长假前一周内，经济杠杆和行政手段两大宏观调控手段同时释放，表明了国家的坚决态度。但大盘应景似的下探之后又稳步走高，至少说明中国股市正在渐渐成熟起来，逐步摆脱对“消息”和“传闻”过于依赖的不稳定状态。无论从经济走势、股市政策、公司本身还是市场人气来看，股市的牛熊转换都正在形成。 一个硬币总有两面，也许短期的不明朗因素正是一个契机。五一长假的短暂放松，对于市场而言，或者正和其对于每个人的意义相同——休息是为了更好地工作，调整是为了更好地上行。

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“你知道，这是牛市” 这是杰西·利弗莫尔经典之作《股票作手回忆录》中老交易员帕特拉奇常说的一句话。 背地里被称为火鸡的这个华尔街老交易员，每次被投机客问起关于大盘或个股的运行情况时，总是如斯答到：你知道，这是牛市。 这句话的真正意思是说，赚大钱不能靠股价波动而在于大的走势，换句话说，在于估价整个行情和走势。 推理开来，这句话也可以说成是：你知道，这是熊市，或你知道，这是反弹。 利弗莫尔是这样评价这句话的：“意识到这一点，我认为在投机方面我有了长足的进步。” 在熊市，你总能找到很多很早就看跌的人，同样，在多头市场你也总能找到很多很早就看涨的人。但，看对市场且敢于紧握头寸的人却少之又少。 人的本性都是追求完美的，但这却是股票投资的致命硬伤。试图买进每一个底，卖出每一个顶，不仅是徒劳的，代价也是极其昂贵的。 市场气势恢宏，不少老手大跌眼镜。的的确确，我们可以怀疑此波行情的底蕴，可以怀疑此波行情的动因，也可以举出一系列的论据，来说明后期有太多的不确定性，有太多的限制性因素，如宏调，如再融资，如禁售股开始陆续出笼…… 但现实却是，市场却是实实在在在上涨的，不管其中有多少权重股所造成的泡沫。我们最好的朋友——趋势在明明白白的告诉我们：你知道，趋势是向上的。 这当然并不代表我们对后市就可以盲目乐观。在这种情况下，你所要做的是不动如山，守好自己的仓位，然后，将所有的精力专注于对风险的控制，静静地等待着你的交易系统所发出的转折信号，且无条件忠实地执行。 万不可以自我意志去估量大市后向，也不能抱着这样的预期，买了之后便盼着市场升、升、升，卖了之后便盼着跌、跌、跌。在现在这样的市场，对所有的投资者来说，不论看空，还是看多，客观看待市场，在做足风险控制前提下的不动如山，无疑是合理的选择。

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千金难买牛回头 宏观调控、IPO即将重启、定向增发启动、国际大宗商品期货价格下跌……这些仿似撒旦诅咒那样曾让人闻虎色变的利空传闻终于如期而至，一一兑现。潘多拉的魔盒一经打开，人们惊奇地发现，其实里面既没有不幸的礼物、也没有灾难的渊薮——真正应了“有惊无险”四个字。 屈指算来，在外盘商品期货狂跌和周边股市表现不理想的双重压力下，市场除了经历周二大盘上攻无力而“惊险一跳”，最后下跌50.84点收于1613.25点，形成股指暴涨300点后的首次大幅调整以外，大盘几乎没有受到什么实质性的伤害。 5月16日当天，沪指以1658.69点开盘，指数一度摸高1678.60点、创下本轮行情最高点。上午11点后，迅速展开了连续三轮快速下跌，千余家个股先后跳水，这个情况一直延续到尾市收盘。当天最令人关注的是沪深两市再度刷新近4年来的天量。其中，沪市成交量达到541.4亿元，深市成交量达到350.4亿元，两市合计达到891亿元，再度超过前一天刚刚创下的840亿元的本轮行情天量。至此，五一节后，沪深两市的成交量已六度超过500亿元。 天量和大跌结合，自然会让人联想起“天量现天价”的股谚。可是别忙，随着有色金属板块的跌幅趋缓，短线杀跌动能趋弱，对市场负面影响趋小。周三午后指数开始翻红、周四沪指更是探底反弹，周五，承接强势的大盘高开高走，再次进入上升通道。而盘中的快速下探成为短线资金积极介入抢反弹的最佳机会，两市成交量开始放大，显示短期的缩量调整可能基本结束，后市有望继续震荡走高。 重重利空打压之下，大盘能如此迅速地回复向好走势，表明市场心态已经异常平稳，牛市氛围正渐趋形成。中国股市经过5年的低迷，它的负能量几乎消耗殆尽。上市企业股票的实际价值和股价已经相对接近，股票市价都基本回到了原点，今天的投资者们不断尝到甜头。 股市的长期低迷和实体经济的持续高速发展背道而驰的怪现象难以为继，这样的市场振奋人心。人们说，市场已经全面向牛市转化，每一次回调都是介入目标股的大好时机；人们说，“千金难买牛回头”，大盘的整体趋势依然健康无比。

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IPO重启 备受关注的全流通条件下第一只新发股票25日诞生。当天，中工国际在深圳证券交易所网站公开发布招股意向书，拟首次公开发行6000万股股份，并拟于6月19日在深圳证券交易所中小板上市。至此，中国资本市场暂停近一年之久的新股发行大门重新打开。 伴随着上证综指在节前节后的飙升，再融资、IPO的步伐明显放快。征求意见稿、正式发行办法、再融资第一单、IPO第一单在一个月时间内相继出台，颇有一气呵成之感。IPO第一单亮相首日，市场反应平静，当日，沪市早盘小幅低开，而下午却以上涨0.03%报收。而此前的两个交易日，沪深股指却刚刚连续暴跌，沪指累计最大跌幅达5.7%。 无论如何，IPO在五月的登台亮相，大出市场意料，几乎让人措手不及，因为此前市场一直认为IPO会在六月份才能出台。 事实上，从历史走势来看，大牛市也往往伴随着大扩容。从目前来看，再融资的资金压力已经开始显现，G综超等再融资的规模已超过100亿元。而A股市场的存量资金，尤其是基金的仓位极高，部分基金的仓位已接近投资股票的上限，在这样背景下，基金为了摇新、为了迎接IPO所带来的优质股尤其是未来的中石油、中国银行、神华股份等优质大盘股，而腾出部分仓位的“挤出效应”必然会对A股市场的短期走势形成冲击。 与此同时，源于国际、特别是芝加哥和伦敦期货市场的动荡，这段时间的中国商品期货尤其是上海的金属期货也开始忽上忽下，在涨跌停板间来回奔波。相对应的是，A股市场中，以有色金属板块为代表的资源类股票简直无所适从，在涨(停)、跌(停)间疲于奔命。 综合以上种种因素，市场近期的“牛步”显得有些凌乱。不过，股指经过上半年的这么一路狂奔，的确存在调整压力，尤其是估值压力。因此，调整正是释放压力的契机，只有这样，市场才会更健康。 牛市的形成并非一蹴而就，而是一个“前途光明、道路曲折”的过程，而且在这个过程中，风险也是如影随形。可是这并不妨碍我们对红火未来的期待，正如我们不会因为噎过一次喉咙就再也不吃饭、不会因为呛过一次水就再也不敢享受中流搏击的乐趣一样。

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中国钱，美国牌 正如深发展董事长法兰克·纽曼在投资者见面会上所说的：“我不是新桥投资的合伙人，也不是新桥的雇员，和其没有任何利益关系，我只是非常理解新桥作为一家美国基金的立场”；我不是民族主义者，不是激进分子，甚至不是深发展的股东，我只是非常不理解在一个中国股市的根本性问题上，怎么可以一边赚“中国钱”，一边打“美国牌”。 本周的股市，因为深发展的“零对价”股改方案热闹非凡。一毛不拔的方案引来的骂声、反对声勿需赘述，最让人怒从心头起的是：明明是一家中国的上市公司，明明制订了最“葛朗台”的方案，将本该补偿流通股股东的利益牢牢捂在自己的口袋里；却偏偏得了便宜还卖乖，大打“美国牌”。
美国人纽曼不仅表示，深发展的股权结构特殊，目前公布的股改方案是最理性可行的；而且一直强调，深发展的第一大股东新桥投资不是国有股东，而是一家美国投资基金，对其持有人负有信托义务，按照美国法律，是不允许将其权益无偿给予他人的。 这明显是一个“大忽悠”，信托财产是独立的，具有财产隔离功能，在国内也是这样的法律制度，什么叫做美国的法律不允许呢？如果深发展这样的股改方案都能顺利通过，此例一开，想来以后未股改的公司均可效仿，他们的大股东也可打着“信托义务”的旗帜讨价还价、锱铢必较。 何况，即便外国的月亮比中国圆，美国的法律就比中国美满，既然是在中国，就要按照中国的政策和法律法规办事。作为一家中国的上市公司，不执行中国法律而执行美国法律，岂不是莫名其妙？可见，制约新桥投资的实际上根本不是法律问题，而是利益问题。 我们不否认深发展的股权结构较为特殊这一事实，但是因为是外资股东，就觉得有特权，打起既不减少股权又不输送利益的小算盘，至少是相当缺乏诚意的行为。如果按照管理层“年内基本完成股改，没有完成股改的公司将进入三板”的计划，我很怀疑深发展继续和市场顶牛的结果是——年底三板见。 不过同是银行，本周还有件颇长自己威风的事情。面对全球糟糕的市场，中国成功启动了6年来全球规模最大的、也是中国迄今为止最大的一次首次公开发行——中国银行周四在香港成功上市。并且，中行97亿美元的IPO在香港吸引了创纪录的100万份认购申请，使其得以将发行价定在指导价格区间的高端。既便如此，此首日交易中，中国银行仍有15%的可观涨幅。 这对其它中国公司，尤其是各家银行来说，是个好预兆。