【香港《大公报》消息】美国的加息期结束，减息期开始了。美元弱势，举世皆知，加息期尚且如此，美息一减，各地美汇跌完又跌。这一点，在香港汇市也给人很深切的感受。
美国联邦储备局公开市场委员会九月十八日议息后，决定大刀阔斧一次减息半厘。美国必会减息，这在全球各地市场是意料中事，因为面对经济衰退、次贷危机及信贷危机，除了减息，难以再有别的“灵药”。美国联邦基金利率自二○○六年六月调升至五厘二五以来，已超过一年保持不变。这次大幅减息，似乎已逆转了由○四年至○六年的息率上升轨。美国的加息期结束了，减息期开始了。美国经济仍然执世界经济之牛耳，美息一减半厘至四厘七五，在全球各地都产生连锁反应，择其要者如下：
美元跌个不停
其一，弱势美元跌不停。美国经济领导人特别是历任财长，都一再强调执行的是“强势美元”政策，这当然与保持经济地位及保护美国国债的形象有关。倘若出现全球性抛售美国国库债券及美元资产，那还得了！不但美国经济垮台，世界经济也会大乱。惟此举对美国债券持有国也不是好事，况且也没有什么国家可以大量接纳，所以至今没有出现这一狂潮。
但是，美元事实上的弱势，堪称举世皆知。美元在加息期尚且如此，美息一减半厘的即时反应，就是各地汇市的美汇跌完又跌。这一点，在香港汇市也给人以很深切的感受。
其二，各地股市见狂牛。美国大幅减息，刺激全球股市。九月十九日，全球股市普遍上升，美洲、欧洲、澳洲、亚洲、新西兰等，股市指数分别上升百分之零点三(台湾)至百分之四(印度)。美国本身道指升百分之零点七二，纳指升百分之零点八二。亚洲股市除台湾外，多数升幅在百分之一点五至百分之三点五左右，其中日本升百分之三点六七，香港升百分之三点九八，已贴近印度。当日，恒生指数狂升九百七十七点，收报二五五五四点，再创历史新高，港股市值也逼近十九万亿元。美国大幅减息对全球股市的刺激显而易见。
次贷危机纾缓
其三，次贷危机得纾缓。联储局减息半厘后，一向口评欠佳的联储局主席伯南克声望获得加分，持续数月的次贷危机和信贷危机稍见纾缓。这当然与金融系统特别是部分按揭银行得到大量的注资也有关系，否则，某些以按揭业务为主的银行，就难免面临破产的命运。不过，美国一些经济专家和市场人士认为，次贷危机仍未完全消除，信贷危机还存在紧缩的可能。更有“末日博士”之称的著名基金经理麦嘉华称，“减息等于自杀”、“(美国经济)衰退不可避免”。这类评论或预言，端的是“信不信由你”了。
其四，欧元加元创新高。相对于美元，欧元、加元多年来一直呈强势。欧元推出后，兑美元基本上处于升轨，美国减息半厘，欧元对美元汇率升破一比一点四，欧元自面世以来兑美元已升值约七成。加元在美国减息后，兑美元也升至超过一算，这是三十一年来的新高。由于美国为避免经济衰退而续有减息的可能，欧元、加元、日圆等兑美元仍有继续上升的可能。在外汇市场活动的人理应加以注意。
其五，加速人民币升值。由于中美贸易美方连年有巨额逆差，美国不断施压，迫人民币升值。事实上，人民币兑美元中间价已升破七点五一，且续有上升的可能。更因为中国经济有“过热”现象，央行必须以加息“降温”，令人民币更有升值压力。美国减息后，立即趁机又主张人民币应实现弹性汇率，甚至要求人民币自由兑换。这是美国对外的主要经济手段之一，过往对日圆就采用过这一招，成为日本十多年来经济一沉不起的肇因之一。前车之鉴，中国自然不可不防。
油价金价狂飙
其六，刺激油价金价狂飙。美国减息，美元下跌，表现在商品期货市场，就是石油、黄金、农产品等的价格急速上涨。以纽约原油期货为例，九月二十日曾一举突破每桶八十三美元，再创历史新高，且曾上探八十四美元，有人更已开始谈论每桶一百美元。是否“危言耸听”，大可“见仁见智”。再以黄金价格为例，纽约商品交易所十二月份交货的黄金期货价格，九月二十日报每盎司七百三十九点九美元，单日上涨十点四美元。香港的饰金价格已突破每两七千二百元。金价为二十七年来最贵。
其七，中东油国抛美元。美元本来已呈弱势，减息半厘，那是弱上加弱。中东产油国在油价大涨之下，油元滚滚而来，但油国也担心弱美元会激发通胀。油国的对策就是开始抛售美元，代之以购入欧元等强势货币。大量中东油元的另一个出路，就是全球性搜购欧美的知名企业，令陷入低潮达两年的全球并购市场来了一支生力军。中东油国每月约有三百六十亿美元的油元进帐，每年总额超过四千亿美元。油价上涨，油元更多。为免损失，抛售美元也在情理之中。
股市掀“抽水潮”
其八，股市又掀“抽水潮”。每当股市畅旺，一片“牛”气，除了有更多新股排队上市，必也有不少批股、配股、供股活动，形成新一波的“抽水潮”。这是上市公司及其大股东“例牌”的做法，目的可以“扩张”二字形容，终极目的当然是为了赚更多的钱。
其九，普世多见负利率。美国减息，香港银行也普遍减息四分之一厘，令人忧虑负利率重临。中国虽然今年第五次加息零点二七厘，但在百分之五的利息税及相当大的通胀压力下，仍可能令存款处于负利率水平。对抗负利率的方法，不外乎投资或转存高息及强势货币，不过，其中风险也不可不加注意。
美国大幅减息半厘，引起全球市场连串反应。预料年内美国还有减息的可能，各方宜有相应的心理准备。 |
发表于 2007-10-11 08:52
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